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新兴市场发债不亦乐乎

2018年1月10日 20:28 作者:路虹 来源:中国商务新闻网

  近日,中国安徽合肥兴泰金融控股(集团)有限公司在香港成功发行1亿美元外币债券,此次发行的境外债券票面利率为3.5%。业内人士预计,上半年中资企业在海外发行美元债仍将比较密集。

  去年美元指数全年累跌9.9%,人民币对美元升值6.72%。这一降一升,对于中国发行美元外债可谓是得天时地利之势。

  2017年中资美元债市场呈爆发式增长。彭博数据显示,2017年共有2157只中资美元债完成发行,融资总额高达3139亿美元,债券数目和发行量分别是2016年的2.43倍和6.23倍。仅去年11月阿里巴巴集团发行的70亿美元债券,就刷新了全年亚洲非银行企业美元债单笔发行纪录。

  中资美元债发行呈爆发式增加,也与中企受金融去杠杆影响国内债市承压,以及中国政府政策的鼓励关联紧密。2015年,国家发改委取消了企业发行外债的额度审批,企业发行一年期以上外债,只需事前向发改委申请办理备案登记手续即可。

  再看其他新兴市场国家,也纷纷以前所未有的快速步伐发行美元计价债券。国际金融协会(IIF)发布报告称,去年新兴市场外币计价债券发行量达6000亿美元,创历史新高。

  由于包括美国在内的发达经济体利率连年处于低位,发行美元外债成为一些国家尤其是新兴市场和企业低成本融资的手段。从巴西、阿根廷到沙特阿拉伯,很多国家利用了发达经济体利率处于历史低位的机会积极发债。德意志银行数据显示,2017年外国投资者持有新兴市场债券的总额创下历史最高纪录的7850亿美元。惠誉国际公布的数据显示,巴西企业债务中约有40%为美元债务。

  鉴于大多数发达国家的债券收益率仍处低点,全球投资者一直在大笔投资新兴市场债券。2017年以来,以当地货币计价的新兴国家债券的回报率高达10.4%,对比而言,美元债券的回报率为7.6%,美国国债的回报率为2.5%,而欧洲国家的国债回报率为0.9%。

  不过,随着全球各国央行原有的宽松货币政策渐止,尤其是美联储加息、货币渐进缩表和美国三年期国债利率、十年期国债利率上扬,国际市场上美元流向更有回报更安全的地方,是逐利资本的天性。IIF即警告称,今年新兴市场偿债压力沉重,将有1.5万亿美元债券或贷款到期。对于一些债台高筑且经济发展受阻的新兴市场国家来讲,2018年将会是艰难的一年。

  国际货币基金组织(IMF)副主席张涛去年底曾表示,近年来,各新兴市场国家政府在一定程度上利用了较低的国际利率水平和低廉的融资成本来加速发展本国经济,并取得了一定成效。但当全球货币和财政状况趋于正常化时,国际融资成本可能会上升,新兴市场需未雨绸缪,早做应对。

编辑: 李桂忠

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